本文内容综合了申万宏源副总裁刘郎，雪球ID：狼啸天。
昨日900只股票跌停，而今日跌停潮则扩大到1700多只了，这是为什么呢？管理层不是说救市的吗？为何行情还是这么糟糕呢，造成这种惨淡行情的根源是什么呢，本文将给你一一解读。
小盘股跌停潮源于小盘股陷入流动性危机
跌，强平，再跌，再强平，去杠杆，已经进入死循环，这种死循环不打破，杠杆重的股票，就是跌到上证998点的位置，也止不住，直到杠杆全去完为止。非融资标的，因为可能是作为融资仓的质押品，同样也无法避免去杠杆引发的死循环厄运。
跌，强平，再跌，再强平，如此循环下去，银行股还能挺住不？不出有针对去杠杆问题的新政，看来银行股也必然难保！
目前的关键，已经不是哪个股票的价格是否有价值无价值的问题，而是市场已经完全被去杠杆的死循环这个怪兽完全主宰！
为何管理层救大盘股会加剧小盘股的跌停潮呢？
周一救市分析：首先要明确，这次是流动性危机，不是大盘低迷的问题，大盘今年还是涨的，不需要救。问题在于大量融资盘在去杠杆过程中触及平仓线，被强行平仓，导致股价大跌，又触发更多的强平，引发更快的下跌，从而产生负反馈，很快会使收取固定收益的优先级资金受损，从而吞噬券商、信托和银行资本金，导致金融机构破产，引发金融危机。目前这个趋势正在自我加强，以融资规模测算，距离爆发金融危机只有几个交易日了。
这场流动性危机的关键，在于去杠杆+跌停板。在我国的跌停板制度下，一旦股价被抛盘封住跌停，就瞬间丧失流动性，需要卖出的投资者无法卖出，想买入的投资者也会采取观望态度。本来不需要强行平仓的投资者怕一旦跌停就无法卖出，因而会抢在还没跌停之前就抛售，于是加快了跌停板的产生，加剧了流动性危机。
因此，本次救市不是救指数，而是救那些丧失流动性的品种，让他们能够打开跌停板正常交易，流动性恢复了，让大家不怕卖不出去，危机就会解除。在暂时不太可能取消涨跌停板制度的前提下，用平准基金的力量买入被封在跌停板上的品种，是救市的唯一选择。否则负反馈无法打破，金融公司破产危机很快就会发生。如果采取护指数的策略，拉抬中石油等权重股，那就会适得其反，不但对失去流动性的品种毫无帮助，而且会造成风格转换的事实，吸引大量逐利资金抛掉其他中小盘股票来买权重股，反而加剧了大部分股票的流动性危机。周一就是典型的例子，中石油涨停，引发1000只左右的股票跌停，危机进一步加深。中石油这些品种流动性好得很，根本不需要救，拉他们只能对上证50等大盘股指数有帮助，对解决危机只有反作用。周一下午2点30之后，开始有资金大量买入跌停板个股，市场恐慌气氛明显好转，可惜时间太迟，力度不够。
建议：公开操作策略，利用市场力量。公开宣布平准基金会买入跌停板股票，恢复这些股票的流动性，阻断可能引发金融危机的关键链条。这样就会吸引市场逐利资金抢先买入跌停板的股票，就像他们这几天大量买入中石油等平准基金抬轿一样，因为他们根据经验觉得平准基金一定会买指标股，但实际上他们的行为造成了危机的加剧。如果这样利用市场逐利特点，就能够把逐利资金引导到救市阵营，事半功倍，帮助市场缓解流动性危机。
欧洲央行当年救市，德拉吉就是公开宣布“使用无限火力保卫欧元”，结果话音刚落，反水的投机客就瞬间把空头打爆了，因为没有人敢和拥有无限资本的央行为敌。必须要亮出自己的策略，这样才能团结最大限度的资金到自己阵营，最后也许都不需要拿出多少真金白银。
总之，第一，坚决不能拉抬指标股，那样不但没有击中危机要害，而且会造成危机加重，一定要为跌停板失去流动性的股票提供流动性；第二，要公开这个策略，让市场逐利资金帮我们冲锋陷阵，而不是站到我们反面，给我们帮倒忙，这样可以事半功倍，少花钱效率高；第三，买股票不要选择风格，救市不是为了显示或强化某种投资理念，而是解除危机，因此什么跌停就买入什么，可以按跌幅榜来买，不要有所选择。选择个别所谓的代表性股票集中拉抬，容易有道德风险。同时，当前，要高度重视港股和人民币汇率被外资做空的风险！
中国平安吸金效益明显 成交量为创业板整个板块1.5倍
周二早盘，两市大幅低开，盘面上仅仅银行、保险全天保持在涨幅榜前列，保险股盘中一度翻绿，午后开盘，银行板块拉升，民生银行、中信银行、建设银行、中国银行涨停；保险股午后绝地反击，截止收盘中国平安涨停，中国人寿连续两日涨停，平安是今日主战场 ，成交679亿元，超过创业板整个板块，今日创业板成交447.3亿元，成交量超创业板1.5倍。
私募人士对财通社表示，管理层救市的标的是50ETF基金，大盘蓝筹股等，这样无助于改善小盘股的流动性危机，反而加剧了小盘股的流动性危机，扩大了小盘股的跌停潮，而大部分股民被套在小盘股上面，当这部分股民对股市最终失去信心之后，在拉升大盘股的资金逐步衰减之后，大盘也将补跌，而大盘股是大部分的抵押品，或者两融标的，这样危机将进一步扩大，危机将传导至券商和银行，今日券商股大跌就是一个信号，在一个缺乏信心的市场中，危机将进一步扩大，因此管理层救大盘股救错了，望请管理层三思。